ECN/STP与做市商经纪模式

今天我想讨论一下常见的经纪商模式,以帮助初创经纪商了解每种模式的主要优缺点,并选择合适的创业方式。主要有ECN/STP、Marker(MM)和混合模式这三种类型可以选择。

ECN/CTP

ECN概念是指电子通信网络,它表示经纪商与电子交易系统相连,在电子交易系统中,竞价和报价被发送到一个池中。STP我们理解为直通式处理模式,该模式表示经纪商不干预订单执行,因此,所有交易都以电子方式最高速执行。正式地说,如果执行是通过特殊软件进行的,而不是由交易员手动执行,那么MM经纪商也可以归属于此组。

在外汇交易者社区里人们普遍认为经纪商将所有订单直接发送给一家或多家流动性供应商是属于A-book经纪商。该术语包括上述两种模式。这种模式的主要优点在于经纪商不承担客户交易的风险,通过交易量来赚钱。因此,当客户的钱不亏损以及交易更多的时候,这对经纪商是有利的。这就是为什么交易者普遍认为,这类经纪商对他们来说更可靠、更有利可图。

这种模式另一个优点是牌照成本更低,监管更简单。最近一段时间,随着越来越多交易者开始选择在某些司法管辖区内有监管的经纪商,这一点就变得非常重要。不受监管的离岸公司正在失去客户和信任。

做市商

与ECN/STP不同的是,市商是不抛单到流动性供应商的经纪商,必须用自己的资金支付客户的获利交易,他们的收益是客户的亏损。他们通称是B-book经纪商。一方面,这种模式面临着更大的风险,但另一方面,据统计大多数客户都是亏损的,因此通常MM经纪商的收入会高于同等交易量的ECN/STP经纪商。此外,如果您更喜欢MM模式而不是STP,那么您可能需要更多的风险解决方案来监控平台滥用者,并采取措施预防此类行为产生的后果。这意味着需要花更多的钱在交易和特殊软件上。

不过,您还需要记住一点:如果您想在一个公认的非离岸司法管辖区获得MM经纪商牌照,您需要缴纳一大笔保证金(根据不同司法管辖区,从10万至100万美元不等),此外,您还必须向监管机构提交报告,这也意味着它的成本。然而,可以通过技术手段简化这一过程。例如,我们公司已经有了向日本JFCA(最严格金融监管机构之一)提交报告的解决方案。了解某些监管机构要求后,我们可以为任何其他管辖区研发类似的解决方案。

这里值得一提的是,一些离岸地根本没有外汇牌照。这就是为什么有些经纪商在海外开设一家MM经纪商,而在某个受监管的司法管辖区开设另一家拥有ECN/STP牌照的经纪商公司以获得更多客户信任。在该方案中,离岸做市公司就充当了流动性供应商。这使得经纪商可以展示来自一个体面监管机构的牌照,但实际上仍然是一个极小成本的离岸做市商。

许多经纪商将这些模式混合在一起,只将一部分客户订单传给A-book执行,另一部分客户订单由B-book模式处理。下面这个方案可能会有所不同:一些经纪商可自行选择将谁的订单发送到流动性池,而这对客户来说是不可察觉的;其他的则提供独立的ECN/STP账户以保证向银行间市场发送订单。

总结

让我们总结一下经纪商两种主要可用模式的要点:

  • STP模式更受交易者信任,而MM将自己定位为STP有一些技巧;
  • A-Booker在受信任的司法管辖区内更容易注册公司;
  • STP经纪商不会承受剥头皮策略风险;
  • B-book经纪商收入来源是客户亏损,与A-book的佣金和点差加价不同;
  • 通常,做市商的收入超过STP/ECN经纪商。

这取决于您选择什么样的模式,然而,您需要了解您想用这个模式来吸引什么样的目标受众。这将使您对您想要选择的管辖权和模式以及伴随而来的风险和成本有一个更清晰的认识。

阅读我的 Finance Magnates. 博客

立即获取任意产品的免费演示
填写以下表格获取免费试用: