现价成交与市价成交

现价成交和市价成交模式有什么不同?

现价成交-这种执行模式是当客户下订单时同时指定交易量和报价;该订单应被现价处理。假如此时价格更改了,经纪商不能更改该执行价格。不过他可以拒绝执行并反馈一个新价格,该价格可以被接受或不接受。这种执行模式一般是被做市经纪商使用。现价成交一般伴随着固定点差,通常固定点差高于实际市场点差。做市商使用该执行模式是因为一些交易平台没有与市场深度(DOM)合作的能力。因此,在市价成交模式下,很难向客户解释为什么订单执行价格比下单时的差。一旦出现大成交量订单(30手及以上)时尤其值得注意。

出现该问题原因是某个买卖价只在市场某个交易量中体现出来,而大成交量订单将根据价格可用交易量--市场深度来匹配。应当注意没有什么能阻止经纪商使用市价成交模式,在无市场深度时他们会使用专有的算法为客户计算出报价。

除此之外,即时执行经纪商在向大型流动性供应商(LP)提交订单时可能会遇到一些困难。这又与市场深度以及几乎所有LP都使用市价成交模式这一事实有关。问题是使用市价执行模式的流动性供应商并不能保证经纪商的执行价格,而经纪商又必须向客户保证。该问题的部分解决方案是借助限价单在市价执行环境下模拟现价成交。众所周知 ,限价单保证了特定交易量以特定价格执行。我们可以通过给限价订单设置一个短超时阶段保证订单按请求的价格执行。然而大成交量订单问题又得不到解决。如果市场深度(DOM)中指定价格没有足够的交易量,那么订单将无法得到匹配,这反过来又增加了经纪商客户的请求数量并影响执行质量。

市价执行-这种执行模式是客户下订单时只能指定交易量,在执行过程中生成该交易品种的出价/要价。与即时执行模式的主要区别在于,当价格发生变化时,经纪商不会拒绝客户的请求,而是用当前价格匹配订单。最终价格是综合请求的交易量和市场深度中的可用价格得出的。所有主要流动性供应商以及大多数A-book经纪商(STP / ECN)都按照这个原则运作。

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